usdt承兑商（www.caibao.it）：MLF延续量平价稳，资金收敛及经济向好施压，期现货走弱｜债市综述

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原题目：MLF延续量平价稳，资金收敛及经济向好施压，期现货走弱｜债市综述

3月15日，经济续好及资金收敛施压，现券期货走弱。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.15%；银行间主要利率债收益率上行1-2bp，5年期升幅更显著；大连万达债券显著下跌，晋能团体债券显著上涨；银行间资金面有所收敛，主要回购利率普遍上行，隔夜回购加权力率跳升逾40bp至2.22%周围，重返2%上方。

生意员称，进入税期银行间资金面收敛，加上工业等数据续好，债市期现货承压走势偏弱；随着美债收益率再度攀升，中美10年国债利差进一步收窄至近一年低点，不外现在来看对境内债市的影响暂不显著。在经济基本面未有超预期因素泛起前，短期内主要照样要关注流动性转变。

周一，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.15%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.03%。A股方面，两市股指盘中震荡走软，上证指数一度下探至3392点，创业板指最多跌超5%，尾盘泛起回弹，上证指数守住3400关口。上证指数收跌0.96%报3419点；创业板指跌4.09%；深证成指跌2.71%；创业板综跌2.77%。

兴证固收称，对债券市场而言，海内影响因素已逐步成为明牌，外洋影响因素仍然是暗牌，需要一定的时间去印证。当前市场平衡的状态可能会逐步被打破，地方债供应放量可能是接下来市场颠簸放大的催化剂，央行对资金颠簸放大的容忍度也在提升，建议坐稳扶好。

信用债行情整体稳固，大连万达债券显著下跌，晋能团体债券显著上涨。“大连万达MTN002”跌近9%，“20大连万达MTN003”跌超3%，“20河钢集MTN008”跌超6%，“18鲁宏桥MTN008”跌近6%；“18晋能MTN006”涨超15%，“20晋能MTN013”涨近6%，“20晋能CP008”涨超3%；“19海淀国资MTN003”涨近14%，“18津保投MTN014”涨超11%，“20潍坊滨投MTN004”涨近7%，“19汽投01”和“11泛海02”跌超4%。

受税期走款扰动，银行间资金面有所收敛，主要回购利率普遍上行，隔夜回购加权力率跳升逾40bp至2.22%周围，重返2%上方。生意员称，央行MLF及逆回购不出所料，完全对冲到期量，彰显不愿释放宽松信号的稳健中性态度，而税期走款致机构融出郑重，令资金价钱节节攀升。现在看季末流动性压力尚可，市场对央行态度亦早有预期，短期机构心态尚平稳。

光大固收张旭评1-2月经济数据称，供应强劲，需求内外有别；制造业推高生产高速增进，供应名目与出口超高速相互印证；后续制造业生产维持强劲显示的不确定性较大；牢靠资产投资仍处于恢复历程中，两年平均增速并不高，基建投资仍不及预期；消费同样仍处于恢复历程中，汽车类、家具类和通讯器材类消费品恢复情形较好。

江海证券称，短期而言经济苏醒趋势仍在，经济苏醒预期和通胀预期依然难以证伪，利率难有进一步下行空间，但股市与玄色系期货显示疲弱又使得风险偏好回落，一定水平上又限制了利率大幅上行的可能性，因此未来一段时间利率或将维持区间震荡名目，但利率颠簸幅度可能有所加大，颠簸中枢也可能泛起小幅上移。因今生意盘依然建议多看少动，设置盘可随利率的反弹逐步介入。

统计局宣布数据显示，中国1-2月规模以上工业增添值同比增35.1%，预期增31.3%，比2019年1-2月增16.9%，两年平均增8.1%；中国1-2月牢靠资产投资（不含农户）同比增35%，预期增38.11%，比2019年1-2月增3.5%，两年平均增速为1.7%；中国1-2月天下房地产开发投资同比增38.3%，比2019年1-2月增15.7%；中国1-2月社会消费品零售总额同比增33.8%，预期增31.7%，比2019年1-2月份增6.4%。

统计局称，1-2月份，受2020年同期基数较低等因素影响，主要指标同比增速较高，扣除基数影响，主要指标增势平稳，宏观指标处于合理区间；2021年中国经济继续保持连续恢复的状态，一季度很可能泛起同比增进，甚至泛起大幅回升。

中国证券报报道，本周将迎来今年第一波信用债到期岑岭，到期规模快要3000亿元。此外，3月和4月共有近两万亿元信用债到期。剖析人士指出，今年以来信用债融资环境继续向好。一方面，债券违约事宜的影响较去年显著减小；另一方面，当前稳固偏松的资金面也有利于市场有序应对到期偿债岑岭。

香港金融治理局总裁余伟文透露，“债券通”南向通将在今年下半年头段落地，南向通会接纳先试行、再扩展的方式，资金治理接纳闭环模式。

生意商协会已研究推出墟落振兴票据，产物于3月15日正式上线。首批墟落振兴票据将陆续通密告行，十余家刊行人涵盖央企、地方国企、民营企业等各种主体，召募资金主要流向粮食收储保障、农村智慧能源设施等多个领域。

天下企业停业重整案件信息网宣布，凭证2021琼民破1号之一民事裁定书，海南省高级人民法院裁定，对海航团体有限公司等321家公司举行实质合并重整。

上清所通告称，3月15日是“19如意科技MTN001”的付息日。住手今日日终，我公司仍未收到山东如意科技团体有限公司支付的付息资金，暂无法代剃头行人举行本期债券的付息事情。

山东宏桥新型质料有限公司通告称，为进一步增强投资者信心，促进公司的耐久稳固生长，公司连系当前现实谋划及财政状态，拟对“18鲁宏桥MTN002”、“18鲁宏桥MTN003”开展现金要约收购，拟收购标的债券面值划分为10亿元、13亿元，资金泉源为公司自有资金。

// 资金市场 //

公然市场操作：

央行通告称，为维护银行系统流动性合理丰裕，3月15日开展1000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对3月16日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，中标利率划分为2.95%、2.20%。Wind数据显示，当日100亿元逆回购到期，3月累计有1000亿元MLF到期，到期日为3月16日。

资金面（CP）：

受税期走款扰动，银行间资金面有所收敛，主要回购利率普遍上行，隔夜回购加权力率跳升逾40bp至2.22%周围，重返2%上方。生意员称，央行MLF及逆回购不出所料，完全对冲到期量，彰显不愿释放宽松信号的稳健中性态度，而税期走款致机构融出郑重，令资金价钱节节攀升。现在看季末流动性压力尚可，市场对央行态度亦早有预期，短期机构心态尚平稳。

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利率债成交走势（TBCN）：

最活跃利率债成交统计（BBQ）：

10年国债延续活跃行情（GZHY）：

10年国开延续活跃行情（GKHY）：

T2106日内走势（TF）：

// 信用债市场 //

信用债成交基准统计（CBCN）：

信用债成交活跃统计（BBQ）：

信用债成交偏离监控（BBQ）：

同业存单刊行（NCD）：

同业存单成交（NCD）：

同业存单成交偏离监控：

3月15日，债券市场共刊行241只债券，总刊行量2753.12亿元，133只债券到期，100只债券提前兑付，6只债券回售，无债券赎回，总送还量2505.57亿元，当日净融资额为247.55亿元。

从发债类型看，3月15日，债券市场共刊行地方政府债4只，同业存单157只，金融债2只，企业债2只，公司债18只，中期票据22只，短期融资券24只，定向工具1只，资产支持证券11只。

建行-万得银行间债券刊行指数（CCBM）：

1、农刊行3年、5年期固息增发债中标收益率划分为3.2225%、3.399%，投标倍数划分为5.52、3.66。

3月15日（周一），天下银行间债券市场结算总量为36,444.87亿元，较上日削减7.38%，生意结算总笔数为20178笔。其中，质押式回购30,565.47亿元，买断式回购189.74亿元，现券生意5,290.96亿元，债券借贷398.70亿元。银行间债券市场回购利率整体上行，其中3天回购利率上行53.6bp至2.345%。

Wind用户在金融终端输入