73岁云南阿姨再冲IPO！一年卖货超5亿

天下网商 王卓霖

编辑 李丹超

“普洱茶行业水很深，如果不是对茶叶特别有研究，不要轻易碰。”40多岁的老蔡，已有10多年的囤茶经验，“2009年，我咬牙花了小半年的工资3万块，买了两饼普洱茶，都不确定是真是假。”

根据港交所信息显示，普洱澜沧古茶股份有限公司（简称“澜沧古茶”）于日前更新了招股书，再次启动上市计划，冲击“普洱茶第一股”。其创始人是今年73岁的云南人杜春峄，拥有55年制茶经验，被茶友称为“茶妈妈”。

公开资料显示，澜沧古茶曾在2020年6月向中国证监会递交拟深交所主板上市的申请，但在上会前一天紧急撤回材料，将原因归咎于疫情影响。2022年5月其转战港股，向港交所首次递表。

澜沧古茶是一家围绕普洱茶生产、研发和销售为一体的综合茶企，旗下有1966、茶妈妈和岩冷三大品牌，拥有“直营+经销”和“线上+线下”的多种销售渠道。2021年，澜沧古茶营收与净利润双双达到最高值，年营收5.59亿，净利润1.29亿；2022年净利润则骤降45%。

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中国是茶叶大国，喝茶的历史能追溯到两千多年前。不过普洱茶虽名声响亮，进入消费市场的时间并不长：1980年前后，随着中国香港、广州的早茶文化逐渐兴起，作为搭配之一的普洱茶开始走红；2000年前后，普洱茶的价格被投资者炒得一路狂飙；2002年，广州“茶博会”上的云南宫廷普洱，甚至拍卖出了100克16万元的价格。

目前，A股还没有一家上市茶企。2020年7月，中国茶叶股份有限公司（简称“中茶股份”）与澜沧古茶一道递交招股书，引发了市场对“第一股”的猜想。3月1日，中国茶叶更新招股书，获上交所受理。另有八马茶叶仍在深交所排队IPO。此外，龙润茶、天福茗茶、信阳毛尖等已在港股上市。

茶企都在思考，如何将这片茶叶做得吸睛又吸金。

在市场份额方面，澜沧古茶排名第二。据弗若斯特沙利文报告，按2021年普洱茶产品产生的收益计算，澜沧古茶的市占率为2.8%，业内排名第一的是云南普洱茶龙头大益茶，市占率12.9%，但该公司尚未上市。

翻看往期招股书，从2017年到2021年，澜沧古茶的年营收和净利润都呈稳定上升趋势：2017年营收2.5亿，净利润0.59亿；2021年这两项指标均翻了一倍，达到5.59亿和1.29亿。2022年则为4.63亿，净利润跌至7000万元。

虽然业绩水平有点像坐过山车，澜沧古茶的毛利率却很稳，近两年均维持在65%以上，2020年甚至达到70%。这一点在茶企中表现突出。八马茶业的平均毛利率为53%；中茶股份为38%左右，几乎只有澜沧古茶的一半。